Принято считать, что главная проблема стримингов кроется в потолке роста подписчиков и возне с рекламными тарифами. Свежий отчет Netflix вроде бы подтверждает этот нарратив: выручка в $12.56 млрд чуть недотянула до прогнозов, после чего акции рухнули на 8.5%. Но за привычной финансовой паникой Уолл-стрит скрывается куда более показательный технологический сдвиг, который рынок пока игнорирует.

Пока инвесторы сбрасывают бумаги из-за замедления роста выручки, руководство спокойно рассказывает о масштабировании генеративных сетей. Тед Сарандос заявил, что ИИ-инструменты уже применяются примерно в 300 проектах платформы. Основной упор сделан на постпродакшен, где алгоритмы позволяют делать сложные кадры быстрее и спасать сцены, которые раньше пустили бы под нож из-за сроков или бюджета. Прямых заявлений о замене живых специалистов нейросетями нет, однако фокус на радикальном удешевлении производства очевиден.

Вопрос в том, насколько долговечна такая модель роста. Платформа тратит рекордные $4.7 млрд на обратный выкуп акций и расширяет инвестиции в лайв-трансляции и видеоигры, пытаясь удержать аудиторию. Забавно, что поддержка маржинальности теперь во многом зависит от того, насколько незаметно GenAI сможет дорисовывать графику и резать косты на монтаже. Оптимизация процессов помогает сводить квартальные балансы, но она вряд ли способна генерировать новые смыслы для удержания зрителя.